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“挖掘机指数”验证全国复工潮,哪些股弹性最大

2020-03-09 15:34:33 来源:证券时报网
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三一集团有限公司近期公布的数据显示,今年2月,全国工程机械开工率走出了一条明显的“深V”曲线。当前,除湖北省外,开工率较2月上旬已有了较大攀升,经济活力大增。截至2月27日,全国工程机械设备开工率的前三名分别是四川省、江西省、广西自治区。以四川、云南、贵州为代表的西南部地区,由于当地对基建复工的大力推进,工程设备开工率有较快提升。特别是四川,2月27日的开工率已达41.5%,位居全国首位。

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国盛证券认为,近一周以来,全国铁路、道路、水路、民航累计发送旅客5.93亿人次,人员返程比例达52%(上周为42%),而往年正月十五时已达100%(当前已是农历二月中旬),但考虑到节后探亲、旅游、学生客流的减少,实际返程复工人员比例可能更高;近一周以来,北京、上海的百度城内出行强度指数均值分别较前值上涨10%、16%,分别为去年同期的52%、70%,其中北京客流恢复较慢,应与防控措施明显较严有关。据此推断,目前包括服务业在内的整体复工率可能已达到60%-70%。

截至3月5日,中金复工指数显示全国复工率约为74.5%,较一周前上升12个百分点;分项来看,湖北以外员工已基本全部返城,日耗煤、货运物流及市内交通均有明显改善。

国信证券数据显示,随着国内疫情得到有效控制,复工节奏加快推进。截至3月5日,铁路在建项目的复工率已达77.8%,公路水路的总投资10亿元以上的在建项目复工率达到68.2%,民航机场建设项目的复工率达到59.3%。

水泥

天风证券认为,水泥板块,价值品种首选海螺水泥,弹性品种推荐福建水泥、冀东水泥、上峰水泥和万年青,关注祁连山、天山股份。玻璃方面,淡季供给收缩价格波动小,建议关注旗滨集团。目前玻璃终端市场尚未完全启动,生产企业价格调整的意愿不强。预计随着终端市场需求的逐步启动,将会逐步恢复正常的营销速度。目前价格稳定,旺季有望迎来需求回补。玻纤方面,虽然短期有库存压力,今年价格周期向上,长期继续推荐中国巨石、中材科技、长海股份。

国信证券认为,建材行业暖春依旧可期,推荐稳健+弹性组合海螺水泥和冀东水泥,其他区域龙头建议重点关注华新水泥、塔牌集团、金隅集团、祁连山、天山股份。玻璃行业目前龙头标的均具备估值低股息率高的特点,有较高安全边际,且龙头企业发展战略思路清晰,产品升级、产能扩张等稳步推进,期待后市地产竣工持续回暖为玻璃行业带来需求支撑,推荐旗滨集团、信义玻璃。其他建材:①玻纤行业:市场虽仍处底部偏弱运行,但其需求具备全球化特征,预计受疫情影响有限,同时随着资本市场对外开放进程加速,龙头企业的国际溢价逐步显现,推荐中国巨石;②其他建材:逢低逐步加仓我们2019年初以来持续推荐的业绩反转型标的坚朗五金,此外持续推荐微纤维玻纤棉及制品产业链,干净空气和保温节能的龙头再升科技。

国泰君安认为,复工节奏决定财政发力和周期启动节奏。从微观企业调研和全国建材成交量来看,复工进度从2月下旬的2-3成,推进到3月初的5成,预计在3月中旬达到7成,到3月底达到9成左右。3月2日周期大涨的时候,也是当天全国建材成交量爆发的时候。疫情得到控制,各地纷纷解除一级响应,经济重心回归复工复产,是周期龙头接力“科幻股”的促发因素,当前的“瓶颈”是人员,时间节点是3月15日(返程人员的隔离期满);政策重心在可见的一两个季度政策砝码由防疫向复工的转向将需要着眼于经济修复,宽财政、放货币,松地产,上基建,将成为托底经济的有效手段,政策核心将着眼于经济修复,周期品,首先是早周期品需求将爆发。水泥在所有大宗品里面影响最优,主要是产能可控且产品不可库存,若赶工,则水泥也是弹性最大,最先起来;水泥稳定性首选“泥茅”海螺水泥(A股好于H股)(3000亿仅是起步价),华新水泥是海螺衍生品(方向一致,贡献弹性)以及上峰水泥等;水泥改善弹性空间最大,是H股中国建材(3323.HK),我们判断PB有望恢复至1倍; 东方雨虹也属于开工端,且春节期间各地上马应急医院,包括原来的医院重建,对防水、防渗材料需求较大,龙头企业受益。

港口

国泰君安认为,一季度少掉的大宗商品需求将后移到二三季度,即复工之后赶工,将使二三季度大宗商品需求增速高于全年。在此背景下,处于产业前端的大宗商品运输和供应将率先受益。铁矿石、煤炭等大宗商品运输领先于下游大规模复工。2月份以来,澳洲和巴西对中国铁矿石发货量大幅回升,预示着3月份港口的铁矿石吞吐量将大幅回升。首推唐山港,受益于基建复工,长期ROE高于行业水平,而市盈率只有8倍。

钢铁

国泰君安认为,钢铁板块目前处于低预期、低估值阶段。同时,疫情结束后,集中的复工和赶工需求应该会比较集中的出现,钢价大概率将触底反弹。重点推荐成长性和成本优势兼具的行业龙头:三钢闽光、方大特钢;低估值板材标的华菱钢铁、新钢股份。同时推荐特钢及高端材料标的:中信特钢、永兴材料;油气管道行业景气超出市场预期,推荐常宝股份、久立特材、武进不锈、四方达等。

建筑

国泰君安认为,基建春天来临,基建央企估值最低、钢结构增速最快,钢结构渗透率将从7%到30%跃迁,是业绩弹性最大、最具前景朝阳行业,是建筑第3次α翻倍行情,推荐精工钢构/东南网架/鸿路钢构/富煌钢构/杭萧钢构。

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